財務分析文獻綜述.doc2022/2/23 0:00:00

財務分析理論研究綜述 摘要:財務管理是企業(yè)內部經營管理的重要內容，而財務分析是企業(yè)財務管理中不可缺少的重要一環(huán)，強化財務管理創(chuàng)新、加強財務分析、強化財務分析效果，對促進企業(yè)提高管理水平有著重要意義。當前計算機己經普及，電子信息化水平日益提高，各類財務軟件在正規(guī)企業(yè)中已得到良好的應用，相關財務數據分析軟件也層出不窮。在此背景下，企業(yè)財務工作除了記賬外，也逐漸向專業(yè)的財務數據分析和經濟活動分析職能轉變，并為加強財務管理、提高內部控制水平和實現企業(yè)經營戰(zhàn)略服務。在此演變過程中，企業(yè)財務工作中原有的只單純面向財務核算的會計基礎工作已經不能適應新的需求，如何在正確核算會計數據基礎上實現輔助企業(yè)經營管理、輔助管理者預測決策支持功能，已經成為企業(yè)管理者所關注的目標。 關鍵詞:財務分析;理論研究;綜述改革開放以來，我國經濟形勢、經濟體制發(fā)生了較大轉變。隨著世界經濟一體化程度越來越高和我國市場經濟的不斷發(fā)展完善，我國企業(yè)特別是上市公司面臨的財務環(huán)境也發(fā)生了較大的變化。在激烈的市場競爭過程中，要求每一家企業(yè)都必須不斷提高自身經營管理水平，更加慎重的進行投資、籌資等重大決策。因此，企業(yè)的決策層只有依靠大量的數據尤其是財務數據來進行數據分析，根據分析得出的財務狀況和經營成果來進行判斷和剖析，從而做出正確的決策。

財務分析就是實現企業(yè)正確預決策的重要手段。 一、國外研究現狀 財務分析于20世紀初產生，最初源于銀行信貸分析中，至今已有100多年的歷史。財務分析經過多年的發(fā)展和實踐,其理論已相對比較完善。財務分析隨著經濟環(huán)境的變化和技術手段的提高也在不斷發(fā)展變化,在以知識經濟為代表的21世紀，全球化經濟同樣對其產生了更高的要求,財務分析還將向更高層次發(fā)展。 1.財務分析的相關概念美國紐約市立大學Leopold A. Bernstein教授認為，財務分析是一種判斷的過程，旨在評估企業(yè)現在或過去的財務狀況及經營成果，其主要目的在于對企業(yè)未來的狀況及經營業(yè)績進行最佳預測。美國的南加州大學Water B, Meigs教授認為，財務分析的本質主要在于搜集與決策有關的各種財務信息，并加以分析與解釋的一種技術。 臺灣政治大學洪國賜教授認為，財務分析以審慎選擇財務信息為起點，作為探討的根據;以分析信息為重心，以揭示其相關性;以研究信息的相關性為手段，以評核其結果。 2.財務指標分析體系 西方英美等國家，早期一般通過設置相關財務指標來評價企業(yè)經營業(yè)績、財務狀況、償債能力和發(fā)展能力等。較為流行的財務指標分析方法除杜邦分析法、沃爾分析法外，還將一些統(tǒng)計、應用數學方法應用到構建財務分析體系當中，皮徹斯、米高、卡如瑟等的主成分分析法通過設計指標組提煉出8個主要指標。

20世紀八十年代以來，西方國家開始注重綜合運用財務指標和其他相關指標結合起來評價企業(yè)的經營業(yè)績。 當代管理會計學大師、美國哈佛大學卡普蘭教授在1998年出版的《高級管理會計》一書中提出了新的企業(yè)業(yè)績考核指標體系。對傳統(tǒng)的以凈利潤或投資報酬率為主的經營業(yè)績衡量指標與方法進行了重大改革。提出以經營業(yè)績平衡表來考核企業(yè)經營業(yè)績的四種綜合指標即:財務經營業(yè)績指標、為顧客提供服務的業(yè)績指標、企業(yè)內部經營管理的業(yè)績指標和員工培訓、產品創(chuàng)新及成長的業(yè)績指標。其中，反映財務經營業(yè)績的指標包括凈資產收益率、銷售利潤率、應收賬款周轉率、營業(yè)凈利額、投資報酬率、存貨周轉率、成本降低率、現金流量凈額等;反映顧客服務質量的經營業(yè)績指標一般包括客戶滿意程度、市場占有率、產品交送貨率、產品質量等級率、產品保修期限、產品維修天數等;反映企業(yè)內部經營管理的業(yè)績一般采用產品制造周期、生產能力利用率、產品設計水平、機器完好率、設備利用率、工藝改造能力、安全生產率等指標;反映員工學習、創(chuàng)新與成長的業(yè)績一般設置為員工知識水平、員工培訓次數、員工流動率、員工滿意程度、新產品開發(fā)能力、信息系統(tǒng)更新程度、研究開發(fā)費增長率、環(huán)境保護狀況等指標。

隨著財務分析的不斷發(fā)展完善，財務指標體系也在不斷擴大研究范圍。現金流量作為財務狀況的重要信息，現金流量指標成為財務指標體系重要的一環(huán)。美國查爾斯?吉布森教授在他的著作《財務報告分析-利用財務會計信息》中提出了現金流量的四個指標。美國教授Plewa在《全面了解現金流》一書中，對現金流量進行了系統(tǒng)研究，設計了流動現金償債能力比率、現金償付長期負債能力比率、現金償付利息能力比率、資產現金收益率等比率，使財務分析評價更加實用。 美國哈佛商學院克里舍?G ?佩普教授等合著的《運用財務報表進行企業(yè)分析與估價》一書中，將經營戰(zhàn)略納入財務報表分析中，提出會計分析涉及考察會計規(guī)則和慣例如何在財務報表中反映公司的經營實質和經營戰(zhàn)略，以及在必要時建立經調整的會計業(yè)績指標。書中認為戰(zhàn)略分析是財務報表分析的重要起點，分析師可以通過戰(zhàn)略分析對企業(yè)經營的經濟意義進行定性分析，以便后續(xù)的會計和財務分析建立在公司現實狀況的基礎上;也可以通過戰(zhàn)略分析確認公司的利潤動因和主要風險，從而評估公司當前業(yè)績的可持續(xù)性并對未來業(yè)績做出現實預測。 二、國內研究現狀 在我國財務分析，財務分析思想隨著國際經濟交流出現較早，但起步較低，只有在改革開放以來才得到迅猛發(fā)展。

20世紀初，外國洋行和國內金融家開始分析企業(yè)的經營業(yè)績和還債能力;新中國成立后，在計劃經濟體制下，企業(yè)一直把財務分析作為經濟活動分析的一部分;改革開放后，國內財務管理、管理會計教材把財務分析列入了學科內容;20實際90年代以來，國內財務分析理論和方法日益重要和完善，成為一門獨立的學科，并在企業(yè)財務活動中扮演了日益重要的角色。 財政部1995年發(fā)布《企業(yè)經濟效益評價指標體系試行》和財政部、國家經貿委等部門1999年發(fā)布的《國有資本金效績評價操作規(guī)則》、《國有資本金效績評價操作細則》大體建立了我國財務狀況評價指標體系。 在相關財務分析指標體系完善過程中，國內許多專家學者不斷也有新的研究出現。張先志主編的《財務分析》中闡述了財務分析理論和財務分析程序、方法，對資產負債表、股東權益變動表、利潤表、現金流量表進行分析，從而分析企業(yè)的盈利能力、營運能力、償債能力、發(fā)展能力等，進一步對企業(yè)整體經營進行綜合財務分析。 張新民、王秀麗主編的《企業(yè)財務報告分析》書中以企業(yè)財務狀況質量分析為主線，對企業(yè)財務狀況質量進行全面分析。陳有清在其《財務報表分析現狀及發(fā)展研究》中重新界定了速動資產的范疇，對應收款項周轉能力指標進行了修訂，并引入了現金流量指標和EVA評價指標。

唐斌在《財務報告分析多元性及相應指標體系》中從投資者、債權人、國家行政監(jiān)督、管理部門和經營者各個角度提出不同的指標體系，不同指標滿足不同利益需求者的信息需要。 趙治綱在《新準則下財務報表分析九大誤區(qū)》中根據新會計準則實施后上市公司財務報表格式、內容的變化，指出了投資者在進行財務分析時容易存在的九大誤區(qū)，并指出財務報表披露的信息是基于會計信息使用者的共同需求，不同信息使用主體在運用財務信息時，應針對其不同的使用目的采用財務分析方法，將報表數據轉化為對特定決策者有用的信息。 吳啟富、耿霄在《上市公司財務狀況預警研究——基于判別函數的財務報表分析》一文中運用SPSS軟件對上市公司年度財務報表進行方差分析和判別分析，建立了針對上市公司財務狀況的預警指標，用于預測非ST股公司是否存在因經營不善而被列入ST股公司的潛在風險，為缺乏財務專業(yè)知識的投資者做出正確的投資決策提供依據。 在實踐領域里，不同行業(yè)的學者針對各自行業(yè)的特點，有針對性的設計了符合自身行業(yè)性質的指標評價體系和方法。于洪提出了事業(yè)單位財務分析方法，趙美君提出了醫(yī)療系統(tǒng)財務分析指標體系，陶小平就高等院校財務分析做出了研究和完善。在施工企業(yè)財務分析領域，徐景芳對建造合同準則下的財務分析應用做了研究。

中國交通會計學會就交通部行業(yè)財務分析指標體系進行了課題研究，通過對我國交通行業(yè)財務考核指標現狀及其存在問題進行細致分析，對交通系統(tǒng)包括公路運輸、航運、施工、港口和事業(yè)單位(包括部屬事業(yè)單位和公路事業(yè)單位)的財務指標考核要求，按照“全面覆蓋行業(yè)，分類綜合兼顧，規(guī)范、簡明、實用”的原則，建立了一整套覆蓋交通全行業(yè)，具有分類別可操作的交通企事業(yè)單位財務指標管理體系，制定了《交通部行業(yè)財務指標管理辦法》，為實施交通企事業(yè)單位內部考核及交通行業(yè)對外信息發(fā)布提供理論依據和決策參考方案。 在計算機技術飛速發(fā)展的今天，各類財務軟件適應經濟社會發(fā)展和企業(yè)提升管理水平的要求大量出現。用友軟件、金蝶財務軟件、浪潮軟件等國內知名軟件服務商均研發(fā)了 ERP等財務管理、分析軟件，大大調高了企業(yè)財務人員的工作效率，也為財務分析創(chuàng)新發(fā)展提供了信息化支持。隨著會計信息化技術和數據庫系統(tǒng)的日益普及和完善，企業(yè)財務工作越來越趨于向財務分析與財務管理職能的轉變。在此過程中，企業(yè)原有的單純面向財務核算的信息系統(tǒng)已經不能適應新的需求，如何在核算會計數據的基礎上實現輔助企業(yè)管理、輔助決策功能，也成為企業(yè)管理者關注的目標。 三、總結 財務管理是企業(yè)內部經營管理的重要內容，而財務分析是企業(yè)財務管理中不可缺少的重要一環(huán)，強化財務管理創(chuàng)新、加強財務分析、強化財務分析效果，對促進企業(yè)提高管理水平有著重要意義。

目前我國財務分析理論發(fā)展和完善面臨著幾方面的挑戰(zhàn): 1.經濟金融化及對財務分析發(fā)展的挑戰(zhàn)。 金融是貨幣資金與企業(yè)信用的融合，是市場經濟活動發(fā)展到一定階段的產物。大力發(fā)展金融能夠有效的促進國家經濟發(fā)展，有利于化解國際金融風險，預防和抑制其對經濟發(fā)展的不利影響。伴隨著全球經濟一體化趨勢的不斷加強，經濟金融化的進程不斷加劇，程度不斷加深。金融體系成為現代經濟的核心，金融市場的運行與發(fā)展影響社會經濟生活的各個層面，在整個市場機制中發(fā)揮著主導作用。面對金融市場的變化，施工企業(yè)在現金流緊張情況下，如何進行現金流量分析，如何進行資金運作都面臨新的挑戰(zhàn)。 2.企業(yè)經營決策與管理控制對財務分析的挑戰(zhàn)。 市場競爭條件下，隨著企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略目標與財務戰(zhàn)略目標的制定與實施，為保證企業(yè)效益提升、企業(yè)價值最大化和提高企業(yè)形象，企業(yè)面臨著投資、籌資、分配、職工福利、培訓等各個環(huán)節(jié)的有效決策與控制，企業(yè)管理層科學決策與建立良好內部控制成為現代企業(yè)管理的關鍵。企業(yè)管理中經營戰(zhàn)略決策、財務管理決策、開發(fā)生產決策以及經營業(yè)績預算、報告、評價和激勵方式的制定，都離不開基礎的財務分析數據。財務分析是現代企業(yè)基于價值管理的基礎，也是實現企業(yè)經營戰(zhàn)略的重要手段。

財務分析信息不僅要服務于外部投資者，隨著管理決策與控制對財務分析信息需求的轉變，財務分析方式和內容還要向服務于企業(yè)內部管理與決策方向重點發(fā)展。3.會計理論與財務報表體系革新對財務分析的挑戰(zhàn)。 2006年2月15日，財政部新會計準則正式頒布，與舊準則相比有較大的改變和突破。財務基礎報表和相關附注格式的變動極大的改變了財務報表的內容、結構和數據，由此對基于財務報表數據的財務分析也相應的產生較大變化。隨著市場經濟和國際金融環(huán)境的不斷變化，我國會適應形勢不斷進行會計準則與會計制度的變革，新的會計理論和財務報表披露事項的增加會使會計信息的內容和內涵不斷變化。會計假設、會計政策、會計估計、會計確認、會計計量政策的變更要求財務分析手段和方法隨之革新并更加靈活。國際化經濟交流不可避免的還要反映不同國家會計準則間的差異，使會計信息分析的決策相關性與可靠性判斷更加復雜。 4.匯率及物價變動對財務分析的影響。 近年來，隨著國際金融危機的發(fā)生，人民幣匯率不斷變動，極大影響我國的對外貿易活動。同時我國的消費者價格指數，即CPI指數不斷上揚，各種原材料、勞動力價格不斷上漲，為企業(yè)經營帶來極大困難，尤其是國內基建行業(yè)。

進入2012年，通貨膨脹風險不會得到有效釋放，物價仍會溫和上漲，再次宏觀經濟背景下財務分析，基于企業(yè)經營基礎上的會計信息必然會反映匯率、物價變動對企業(yè)帶來的財務風險和經營風險。在匯率變動、通貨膨脹客觀存在的情況下，如何科學的對經濟業(yè)務和交易活動進行準確計量，客觀公允地反映企業(yè)財務狀況、經營成果和現金流信息，必然對財務分析的客觀性與公正性提出更高要求。 文獻綜述 張先治.財務分析理論發(fā)展與定位研究[J].財務問題研究,2007(4). [2]張先治.財務分析[M].大連:東北財經大學出版社,2003. [3]易學軍.從度量到溝通--“平衡計分卡”大師羅伯特?卡普蘭訪談[J].哈佛商業(yè)評論,2004(04). [4]查爾斯.吉布森.財務報告分析:利用財務會計信息(第八版)[M].中國財政經濟出版社,2002. [5]張新民,王秀麗.企業(yè)財務報告分析[M].高等教育出版社,2005. [6]肖鏡元.建立財務分析學的幾個問題[J].會計研究，2010(09). [7]王韋.淺析帕利普財務綜合分析體系在上市公司的運用[J].當代經濟，2009(03). [8]李偉.企業(yè)財務分析存在的問題及對策[J].高等財經教育研究，2009(S1). [9]楊翠羅.企業(yè)日常財務分析方法研究[J].產業(yè)與科技論壇,2007(11). [10]劉秀琴.淺談中美兩國公司財務分析比較[J].華南農業(yè)大學學報，2009(07). [11]施嘉余.談財務分析在企業(yè)經營決策中的作用[J].現代經濟信息,2011(05). [12]劉薇.企業(yè)財務分析功能演進與技術革新[J].會計之友,2008(09). [13]朱學義.財務分析創(chuàng)新內容與實踐研究[J].會計之友,2009(12). [14]王治安.現代財務分析[M].成都:西南財經大學出版社2006. [15]王棣華.信息化提升財務分析水平[J].中國會計報,2009(09). [16]張玉景.全球流通時代提高會計信息質量問題的探討[J].財會研究,2009(09). [17]中國注冊會計師協(xié)會編.財務成本管理[M].北京:經濟科學出版社,2008. [18]Cooper.Robin and Kaplan.Roberts.Activity-Based System:Measuring the Costs of Resource Usage[J].Accounting Horizons,1992(9):23-28. [19]Bleeker R.CAM-I cost management systems program research report[J].Journal of Cost Management,2002(6):5-8. [20]Borjesson.Case study on activity-based budgeting[J].New York:Chalmers Tenaska Huskily,1997(1):35-38.

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